股指期货概述

股指期货是一种金融衍生品，它允许投资者通过购买或出售与特定股票指数相关的合约来对冲风险或进行投机。股指期货合约的价值通常与某一股票指数的价值挂钩，例如上证50指数、沪深300指数等。投资者可以通过购买或出售股指期货合约来预测市场走势，从而实现盈利。

为何当月合约不宜购入

尽管股指期货交易提供了多种策略和机会，但许多交易者发现当月合约并不是一个理想的选择。以下是一些原因：

1. 成交量较低

当月合约通常指的是即将到期的合约，由于即将到期，市场上的交易者往往更倾向于购买远期合约。这导致当月合约的成交量相对较低，流动性不足。低流动性意味着当月合约的价格可能会受到较大波动，增加了交易的风险。

2. 价格波动较大

当月合约的价格波动往往比远期合约更大。这是因为当月合约的持有者可能更倾向于在合约到期前平仓，以避免实物交割的风险。这种行为可能导致价格波动加剧，使得当月合约的交易风险增加。

3. 交易成本较高

由于当月合约的流动性较低，交易者可能需要支付更高的交易成本，包括交易手续费和滑点。高交易成本会侵蚀投资者的盈利，尤其是在当月合约价格波动较大时。

4. 实物交割风险

当月合约的持有者面临实物交割的风险。如果合约到期时，市场指数与合约价格存在较大差异，持有者可能需要按照合约价格进行实物交割，这可能导致不必要的损失。

5. 交易策略限制

当月合约的交易策略相对有限。由于合约即将到期，交易者可能无法像远期合约那样灵活地制定长期交易策略。这限制了交易者利用市场波动进行投机或对冲的机会。

替代选择：远期合约和次月合约

为了避免当月合约的上述问题，投资者可以考虑以下替代选择：

1. 远期合约

远期合约是指距离到期时间较远的合约。它们通常具有更高的流动性和较低的价格波动性。投资者可以通过购买远期合约来对冲风险或进行投机，同时享受更高的流动性。

2. 次月合约

次月合约是指距离到期时间次近的合约。它们通常比当月合约具有更高的流动性，但低于远期合约。次月合约是一个折中的选择，适合那些希望避免当月合约风险，但又不希望等待太久以获得更高流动性的投资者。

结论

虽然股指期货交易提供了多种策略和机会，但投资者应谨慎对待当月合约。当月合约的低流动性、高波动性、高交易成本以及实物交割风险使得它们并不是一个理想的选择。通过选择远期合约或次月合约，投资者可以降低风险，同时享受更高的流动性。在进入股指期货市场之前，投资者应该充分了解各种合约的特点，并根据自己的交易策略和风险承受能力做出明智的选择。